Podľa posledných zverejnení klesol vlani slovenský reálny HDP o 4,7 %. V porovnaní s krajinami eurozóny ide len o mierne horší výsledok. Medziročná spotrebiteľská inflácia, v októbri a novembri 2009 na 0, 4 %, bola absolútne najnižšia v histórii Slovenska a na konci roka stúpla len mierne na medziročných 0,5 %. Medziročná jadrová inflácia (bez regulovaných cien a vplyvu nepriamych daní) bola v októbri na historickom minime -0,8 % a na konci roku na -0,2 %. Spotrebiteľské ceny merané prostredníctvom harmonizovaného indexu sa v decembri 2009 oproti decembru 2008 nemenili. Maastrichtské kritérium bolo v decembri 0,55 % a Slovensko ho len tesne neplnilo, keď referenčná hodnota bola na 0, 93 % (tu je otázne, či by z hodnotenia neboli vylúčené krajiny s dezinfláciou). Na Slovensku sa v roku 2009 najviac, o 7,1 %, zvýšili ceny v zdravotníctve a o 6,6 % ceny alkoholu a tabaku. Najviac, o 5,1 %, klesli ceny potravín (tie zastupujú približne 20 % spotrebného koša priemernej slovenskej domácnosti) a nábytku, o 3,8 %. Ceny bývania a energií, s podielom približne 25 % najväčšej položky spotrebného koša, vzrástli v roku 2009 o 3 %. V roku 2009 sa výrazne oslabil aj trh práce. Zamestnanosť na Slovensku klesla v minulom roku prvýkrát od roku 2004. Pokles o 2,4 % bol len o málo nižší ako najvyšší zaznamenaný medziročný pokles zamestnanosti na Slovensku v roku 1999 na úrovni -2,5 %.

V najbližšej budúcnosti očakávame mierny nárast spotrebiteľskej inflácie. Ceny potravín by mali medziročne vzrásť, naopak ceny bývania a energií by mali v tomto roku rásť len pomaly. Zvýšenie ceny ropy v 1 Q 2010 sa v cenách prejaví až ku koncu roka 2010. V strednodobom horizonte neočakávame výrazný nárast inflácie, keď hlavným faktorom by mal byť slabší trh práce a časové oneskorenie z postupného oživovania zahraničného dopytu. Rizikom je rast cien energií, avšak prudký rast cien by jednak exponenciálne vyhnal bublinu, ktorá by musela v krátkom

čase prasknúť a jednak v tomto monopolizovanom odvetví si nikto neželá, aby prudký nárast cien energií zadusil postupné oživovanie svetovej ekonomiky.

Trh práce by mal oživovať pomaly. Oživenie však automaticky negeneruje okamžitý rast zamestnanosti a pokles nezamestnanosti, pretože firmy potrebujú vidieť stabilne sa zvyšujúci odbyt ich produkcie. A tak sa počiatočné oživenie spravidla začína zvyšovaním stavu zásob, rastom čistého exportu, potom nasleduje rast investícií

a aj spotreba domácností. Zlepšovanie na trhu práce býva jedným z posledných

segmentov na trhu, ktorý oživuje. Vo všeobecnosti, slovenská exportne orientovaná ekonomika čaká najmä na oživenie významných spotrebiteľských trhov, napríklad USA, následne na rast exportu na tieto trhy z európskych krajín, napríklad Nemecka

a až následne nasleduje rast exportu Slovenska na trhy európskych krajín. Stabilný rast priemyselných objednávok a následný stabilný rast priemyselnej produkcie potom vyvoláva rast zamestnanosti v slovenských exportných firmách a až potom v sub-dodávateľských firmách. Pokles zamestnanosti je tak v podmienkach Slovenska

dlhou cestou. Zatiaľ nevidíme priestor na okamžité zlepšovanie trhu práce. Oživenie na spotrebiteľských trhoch je zatiaľ ťahané verejnou spotrebou Celkovo tak v tomto roku očakávame mierne oživenie slovenskej ekonomiky, ťahané oživením zahraničného dopytu. Od roku 2011 by mali začať výraznejšie rásť aj ostatné zložky HDP. Návrat k „starým dobrým časom“ s dvojciferným rastom však neočakávame.

Pokračuj v čitaní

Žiadne nálepky

Predstavte si, že máte šancu práve dnes, a to okamžitým rozhodnutím nakúpiť výhodne cenné papiere. Avšak peniaze, ktoré nato chcete použiť vám prídu do banky až zajtra. Tu nastáva priestor na rozhodnutie, či bude pre vás výhodné prekročiť debet, ktorý vám banka ponúka. Ak takúto možnosť máte môžete využiť prekročenie debetu, nakúpiť komoditu, ktorú plánujete, a v najbližších dňoch potom pohodlne vyrovnať váš dlh voči banke.

Nezabudnite však na vašu úrokovú sadzbu. Ja pri konzultáciách s klientom viem, že v rámci ich portfólia je ich úrok minimálny, a preto sa im oplatí urobiť takýto druh finančnej operácie. Preto, ak máte možnosť byť krytý vaším portfóliom a ponukou banky, nebojte sa využiť takúto možnosť. Veľakrát vám takáto príležitosť môže zabezpečiť výhodnú investíciu za minimálne náklady v prípade núdze.

Uveďme si znova praktický príklad. Predstavme si, že máme kontokorentný úver. Ten ak v Privatbanke nečerpáme, myslíme tým debet, tak za neho neplatíme. A prečerpať môžeme až do výšky 10 000 euro, čo znamená, že tieto peniaze môžeme využívať ako pohotovostný zdroj.

Pokračuj v čitaní

Žiadne nálepky

Jedným z leitmotívov privátnych bankárov pri komunikácii s klientmi o správe ich majetku, je snaha nájsť jednoduché a všetko obsažné riešenie. Často sa stretávam s tým, že klient, ktorý si dokáže dovoliť naozaj veľa, sa rozhodne pre jeden produkt s pevnými pravidlami, a tomuto produktu sa podriadi. Netreba však zabúdať, že našou hlavnou úlohou je klientovi nenútenou formou radiť, čo je pre jeho peniaze podľa nášho názoru najlepšie. Samozrejme rešpektujeme jeho rozhodnutie, ak mu ponúkneme niekoľko ciest aj s vysvetlením, ktoré by bolo pre neho najvhodnejšie, a on sa vyberie povedzme cestou, ktorá je viac riziková. V takýchto prípadoch navrhujeme ešte raz si prejsť jednotlivé kroky a ich vysvetlenia, s čím bude musieť klient pri svoje voľbe počítať.

Náš klient má však väčšinou taký objem zdrojov, ktorý mu dovolí tieto pravidlá stanovovať, a našou úlohou je tieto pravidlá pri návrhu riešenia aj v konečnom dôsledku rešpektovať. Potom sa produkt (v našom prípade portfólio zložené z investičných nástrojov) správa presne v súlade s klientovými špecifikami a požiadavkami, pričom vieme flexibilne reflektovať na novovznikajúce príležitosti, ktoré mu dávame do pozornosti. Potrebné je pri koncipovaní riešenia dať priestor privátnemu bankárovi a jeho možnostiam. Ak sa pracuje na týchto vzájomných princípoch, tak spokojnosť v živote vašich peňazí sa prejaví v krátkodobom, ale i dlhodobom horizonte. A dobre riadený život peňazí znamená i dobre riadený život ich majiteľa.

Pokračuj v čitaní

Žiadne nálepky

Mnohí si dáme za pravdu, že práca s peniazmi je jedna z najnáročnejších. Ak chcete dobre a správne investovať, musíte sledovať viacero faktorov, ktoré následne ovplyvňujú zisky, ktoré z nich chceme mať. Mojou prácou je individuálne poradiť tam, kde možno niekedy prehliadnete, že je príležitosť peniaze správne zhodnotiť.

Základným pravidlom, keď sa človek ide baviť o investíciách, je dozvedieť sa všetky potrebné informácie. Samozrejme nezanedbateľná je aj dôvera, ktorú ja a môj klient medzi sebou máme. Potom môžeme hľadať riešenie. Dôležitým pravidlom pri poskytovaní individuálneho poradenstva je, že vaše peniaze si zaslúžia pozornosť a najmä fundované rady. Preto som pri svojej práci vždy pripravený odpovedať na otázky, a byť pripravený vysvetliť všetky detaily, ktoré na mňa môj klient adresuje.

Nedávno som mal diskusiu na tému kúpy bytu. Možno aj vy rozmýšľate tak, že keď ste si našetrili istú sumu peňazí, z ktorej by ste si ho chceli zafinancovať, tak ho okamžite aj z týchto peňazí musíte kúpiť. Tu je však prvý paradox, o ktorom mnohí nevedia. Dôležitým pravidlom je, že keď použijete na kúpu vlastné peniaze, tak si ich do istej miery umŕtvujete. Z tohto dôvodu som odporučil kombinovať vlastné financovanie s cudzím – teda vlastné peniaze spolu s požičanými z banky. Totiž, keď máte voľnú hotovosť na svojom účte, tak viete reagovať na zaujímavé investičné príležitosti. V praxi to znamená, že každá investičná situácia, čo sa vám ponúkne, môže byť zrealizovateľná, len keď máte voľnú likviditu. Kombinácia použiť prostriedky banky, aby vám zostali voľné peniaze „po ruke“, vám zabezpečia slobodu pri možnej investičnej šanci.

S klientom som teda prebral danú možnosť – na kúpu bytu použiť peniaze banky vo forme úveru, a tie ktoré mal klient u nás vložené na účte sme nechali ďalej pracovať. Pri nových investičných zámeroch, je preto vždy dobré si zistiť, aká je priemerná výkonnosť vášho portfólia, teda peňazí, ktoré máte viazané na účte. Aktuálna cena kolaterizovaného kontokorentu v Privatbanke je do 4%, pričom priemerný výnos, ktorý sme dosiahli za minulý rok bol 5,98%.

Predsa len na lepšie priblíženie: Ak máte na účte 500 000 euro a kúpite byt za 200 000 euro, zostane vám celkom 330 000 euro. V našom príbehu sa nám podaril šťastnejší koniec – peniaze zostali na účte a stále pracovali, pričom sa z nich splatil úver a zároveň klient už vlastnil aj nový byt. Preto sa oplatí, keď vám niekto správne poradí.

Pokračuj v čitaní

Žiadne nálepky

Vo svetovej ekonomike sa (vraj) podarilo obnoviť dôveru. Kľúčový faktor akejkoľvek ekonomickej aktivity aspoň z krátkodobého hľadiska. Ľudia vo svojich domácnostiach alebo vo firmách už teraz môžu predvídať a podľa toho aj konať. A podľa toho konajú aj politici a aj tí, ktorých menujú a dosadzujú – centrálni bankári. Preto budú míňať peniaze aj doteraz nenarodených, lacné peniaze dajú aj tým, ktorí si ich vážiť nevedia – veď kto si to bude neskôr pamätať. Momentálne sa teda báť nemusíme.

Čo  však v horizonte povedzme päť, desať a viac rokov? Na čo sa treba pripraviť? Do čoho investovať už dnes? Úrokové sadzby sú na minimách a ešte tam nejaký čas budú. To znamená, že nateraz zabudnime na money market ako investičnú príležitosť a zatiaľ si ho nechajme v talóne len ako ochranu pred poklesom trhu. Krátkodobé  dlhopisy kopírujú očakávania úrokovej sadzby a tam viac –menej platí to čo pri money markete. Dlhšie dlhopisové výnosy zase kopírujú inflačné očakávania a s tým súvisiace sadzby. Sadzby už nižšie ísť nemôžu, prekvapiť môže len tým, že budú rásť. Alebo aj tým, že zostanú nízko dlho? V každom prípade, vlády potrebujú nízke výnosy a stabilné príjmy do svojich rozpočtov, centrálne banky nízku infláciu a firmy tržby. Dosť komplikované aj bez ďalšieho zadlžovania. Dlhodobo asi vyhrajú nízke výnosy. Samozrejme, ak Vám nie je jedno, či je Vám emitent dlhopis aj splatí…

Akcie sú tou najvzrušujúcejšou časťou trhu, ktorej rozumieme(…). Zdá sa, že sú viac – menej hedžované zdola – nebojácne centrálne banky a vlády budú tlačiť peniaze, „grantovať“ a aj garantovať. Alebo sa aspoň prihovárať. Dlhodobo to však nestačí, treba sa poistiť – investovať do skutočne dobrých akcií. Tie možno príliš vysoko nevyletia, ale ani príliš nízko nepadnú. Dobrý dividendový výnos je dobrý. Aj juhovýchodná Ázia by nemusela byť zlá – rastie z mála, ľudia sú pracovití a vlády ambiciózne. Dlhodobo zvíťazí aj dobrý nápad. Nevadí, že firma má teraz málo práce, aspoň má viacej času na premýšľanie. A aj jednoducho – musí….Technologické firmy môžu byť celkom dobrou voľbou. Navyše ich vysoké dane doma neohrozia – vedia sa zbaliť veľmi rýchlo.

Meny nie sú bežec na dlhé trate. Áno, platí, že výkonnejšia ekonomika má spravidla menu postupne tvrdšiu. Nie je to však, bohužiaľ, jediný faktor. Preto meny nechajme v dlhom výhľade radšej bokom.

Pokračuj v čitaní

banka · kríza